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拓展智能穿戴市场 TWS耳机芯片巨头规划良性赛道情况如何

admin

11 月 13, 2023 #智能穿戴

歌尔失去大客户订单,再次给TWS无线蓝牙耳机市场蒙上阴影。

凭借高速迭代、高性价比等优势,国产TWS耳机与苹果Air Pods竞争并迅速崛起,成为消费电子中的“体量之王”。 不过,由于消费电子市场疲软,2021年TWS耳机市场已出现下滑迹象。今年前三季度,A股主要相关芯片厂商业绩普遍下滑。 另一方面,记者注意到,行业巨头纷纷拓展智能穿戴市场,开始在健康赛道深化布局。

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芯片龙头净利润下滑

自2016年苹果发布第一代Air Pods以来,以TWS耳机为代表的可穿戴耳机迎来了黄金发展期。 一批国内芯片厂商趁势崛起,如博通集成、恒玄科技、聚芯科技、中科蓝讯等,相继登陆资本市场,业绩快速增长。 Counterpoint Research报告显示,2021年TWS耳机全球出货量将接近3亿台,出货量同比增长24%。

“目前可穿戴耳机市场与十多年前的手机市场非常相似,品牌占据主要市场。这也是市场基本稳定和成熟的信号。” ADI中国产品部高级市场应用经理何源出席会议EEVIA在第十届中国硬科技媒体年会上表示,可穿戴耳机从研发到销售再到营销,都非常“投入”。 自2017年以来,可穿戴耳机增长非常显着; 在多重因素影响下,2021年增速开始放缓; 2022年全球市场出货量可能会下调。

回望过去,A股TWS耳机芯片厂商普遍在2019年左右净利润大幅增长,赚得“盆满钵满”。 作为TWS耳机芯片龙头,恒玄科技2019年净利润同比增长37倍,2020年突破亿元大关,2021年保持翻倍增长; 中科蓝讯2019年净利润增长206倍,达到1.49亿元; 博通集成2019年净利润也实现翻倍增长。(具体参见证券时报2019年《TWS耳机再现MP3上市公司争夺千亿蛋糕的辉煌》报道)

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(今年前三季度A股主要TWS耳机芯片企业业绩)

截至今年,相关TWS芯片厂商业绩增速普遍下调。

恒轩科技今年前三季度实现净利润1.5亿元,同比下降近50%; 同期,中科蓝讯和聚芯科技净利润同比分别下降约34%和24%,博通集成同比降幅达到3.45%。 次,同期(申万)半导体上市公司利润增速垫底。

逐季来看,各芯片厂业绩有些分化:恒玄科技第三季度业绩环比增长近18%; 但其他上市公司业绩增速并未明显改善,平均销售毛利率较去年同期下降约2%。 百分点。

恒玄科技高管指出,第三季度,公司2700系列芯片量产上市,使整体产品单价大幅提升,也带动了营收环比增长; 此外,销售毛利率环比上升1.23个百分点,主要受益于汇率损益,各类产品毛利率也保持基本稳定。

“从TWS耳机市场环境来看,今年很难实现量的增长,耳机的微创新还在持续,对主控的性能要求还在提高。” 公司高管指出。

专注高端市场成为厂商的重要选择。 中科蓝讯深耕白标市场已久。 在此前接受记者采访时,公司董事长黄志强对TWS耳机市场依然充满信心。 他表示,公司将巩固白标市场优势,增加品牌客户份额,扩大此前由日韩台厂商主导的高端音频芯片市场份额。 最新披露显示,“蓝讯讯龙”系列正积极布局中高端蓝牙耳机、音箱、智能穿戴市场,平均毛利率超过40%。 正在不断渗透终端品牌客户,销量稳步增长。

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拆除高库存

经过近两年的“缺芯涨价”,电子行业营收大幅扩张,库存也随之增加。

e公司统计显示,今年前三季度,(申万)半导体行业上市公司营业收入突破3000亿元大关,期末库存总额达到1307亿元。 库存中位数处于近三年来的最高水平,行业平均库存周转率较去年同期下降一半左右。

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(今年前三季度A股主要TWS耳机芯片企业库存周转情况)

在此背景下,不少TWS芯片企业的库存也同比翻倍增长。 博通集成计提资产减值损失9029.94万元,计入当期损益,减少等额合并报表利润总额。 公司高管在业绩简报中表示,本期主要减值损失为Wi-Fi、蓝牙等芯片产品。

此外,珠海炬力期末存货达到2.39亿元,同比增长近1.4倍,经营性现金流净额转负。 主要原因是公司应对疫情封锁、物流限制、复杂国际形势等供应链不确定性。 受半导体周期性影响,库存准备增加,货款增加,应收账款减少。

恒玄科技的库存也大幅增加。 高管们在近期的机构调查中表示:“目前消费品终端需求依然较为疲软,这也是公司库存水平较高的原因,但我们认为下游库存处于正常水平。”

据介绍,去年耳机、手表芯片供应并不紧张,渠道本身也不存在过剩库存。 但今年需求减弱,下游客户较为谨慎。 第三季度,公司库存略有增加,并在短时间内维持在同一水平。 相对较高,但库存周转率正在改善。 恒轩科技积极管理库存,控制增量,消化销售端库存。

不过,公司认为目前存货减值压力似乎较小。 耳机芯片本身的价格一直比较稳定。 去年芯片供应紧张时,并没有出现大幅增长。 即使价格下降,空间也非常有限。

此外,上市公司采用不同的生产模式来控制库存水平。

截至今年第三季度,中科蓝讯库存为4.38亿元,环比减少。 据公司高管介绍,公司库存一般维持3至4个月左右的安全库存水平。 公司采用现货到现货的生产模式。 下游经销商库存水平较低,节假日等特殊时期会提前备货。 此外,公司还将综合考虑芯片生产周期和上游产能,并结合客户历史出货量和需求。 预测形势,提前调度产能,确保晶圆供应充足,并动态调整采购量和备货水平,确保产品按时交付。

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拓展智能穿戴市场

随着TWS耳机市场的成熟,相关芯片厂商将目光拓展至智能家居和智能穿戴市场。 其中,以智能手表为代表的可穿戴市场正在逐渐成熟。

“智能手表行业是消费市场中少数能够保持稳定增长的行业之一,从2020年到2021年、2022年,总出货量都以两位数的速度增长,品牌厂商的占比也随之增加。这非常好。”类似于三五年前正在成熟的耳机市场。” ADI中国产品部高级市场应用经理何源指出。

据统计,今年全球智能手表出货量预计将达到2.5亿台; 上半年,中国已占据智能手表市场28%的份额,印度的份额也迅速提升至21%。 与欧美相比,份额正在下降。 。

从产品布局来看,智能穿戴芯片也成为TWS耳机厂商的重要组成部分。 中科蓝讯高管日前介绍,公司产品线已形成蓝牙耳机芯片、蓝牙音箱芯片、智能穿戴芯片、纯音频芯片及其他芯片5大细分领域。 虽然蓝牙耳机芯片和蓝牙音箱芯片占比较高,但智能穿戴芯片占比较高。 芯片增长迅速,目前出货量稳定。

炬芯科技高管此前也表达了对智能手表市场的看好。 虽然智能穿戴产品在时间、计步、血氧等基础功能上已经到了瓶颈期,但未来在于健康等行业的细分。 仍有非常深远和广阔的发展空间,但预计竞争将更加激烈。 据公司披露的机构研究纪要显示,公司第一代智能手表芯片已于2022年第二季度量产出货,并已应用于知名品牌Noise、realme的多款手表型号。 ; 下一代具有更高性能、更低功耗的智能手表芯片正在开发中

从细分领域来看,部分芯片厂商表示将进军汽车领域。 Broadcom Integration高管表示,产品主要应用于物联网、智能家居等领域。 未来,他们将进一步加强包括高精度定位芯片、毫米波雷达芯片在内的汽车芯片的研发。 公司的ETC芯片已进入多家主流汽车厂商的客户。 。

不过,恒轩科技高管表示,虽然目前消费电子市场较为疲软,但公司仍坚持聚焦主赛道; 如果汽车领域有合适的产品方向,公司不会放弃; 目前仍希望专注于可穿戴和智能家居领域。

一些TWS耳机芯片巨头也向记者表示,考虑到行业门槛等因素,他们将继续深耕消费电子市场,而健康领域已成为重要的细分方向,而TWS耳机的低功耗等优势正在成为重要的细分方向。预计将转移到智能穿戴市场。

但可穿戴产品领域对电子设备的要求比医院更高。 何源指出,仅从功耗角度来看,助听耳机对续航时间和听力改善程度都有刚性要求。 专业助听器需要12或24小时甚至更长的待机时间; TWS耳机可以执行辅助听力功能。 ,但是效果会差很多。

第一移动产业研究院院长孙彦彪告诉证券时报e公司记者,健康是一个重要的发展方向。 相比之下,TWS耳机本身由于空间、功耗等因素并不适合集成太多功能。 目前厂商主要着眼于提升耳机的音质和佩戴舒适度,因此骨传导等技术再次受到关注。

相比之下,智能手表在健康领域的优势更为明显。

“从可穿戴产品的角度来看,人类对健康的追求始终没有改变。除了运动追踪,智能手表现在可以测量心率、血氧饱和度,甚至可以测量初级情绪、压力、健康状况、体脂率等,等索引”。 何源介绍,智能手表还可以应用于汽车等不同场景,大大提高信息聚合能力; 从发展趋势来看,智能手表的一个方向是向重型化发展,牺牲一定的功耗,但集成更强大的功能。 课堂在海外更受欢迎; 另一个方向是轻量化发展,延长电池寿命,成本更低,目前在国内比较流行。